瑞幸咖啡推进重组计划新零售风口之下还是迎拐点。

经历了财务虚假等事件后,瑞幸咖啡在重组、业绩发展等方面不断前进。根据瑞幸咖啡最近发表的报告,公司的收益和纯利润实现了强劲的增长,整体经营水平逐渐提高。
瑞幸咖啡的模式一直备受关注。特别是财务欺诈事件后,很多评论以此前大规模发行优惠券、产品口感等为其模式无法获利的依据。甚至有人认为瑞幸不是咖啡,而是资本游戏。现在,一年多过去了,瑞幸咖啡在控制原店规模的前提下,增加了运营,今年又有生椰拿铁单品火爆出圈。在这种背景下,瑞幸模式正被重新看待。
关于重组进展和收益状况的验证,《中国经营报》记者向瑞幸咖啡方面发送了采访书,但到发稿为止没有回复。
不断进步。

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九月七日,瑞幸咖啡联合临时清盘人向开曼群岛大法院提交的第三份报告显示,瑞幸咖啡整体重组计划正在有序推进,并已实现多个阶段性目标。
与此同时,最近有媒体报道,物美创始人张文中控制的投资公司正在参与瑞幸咖啡的债权重组。另外,一家名为中国光实国际投资有限公司的香港企业也想以陆正耀关联方的名义收购瑞幸咖啡股份。记者注意到,根据瑞幸咖啡官方微博今年4月的消息,大川资本和快乐资本达成了新一轮融资协议,总额为2.5亿美元,其中大川资本投资2.4亿美元,快乐资本投资1000万美元。
就利润而言,上述报告称,瑞幸咖啡的收入和净利润均实现了强劲增长,整体经营水平逐步提高。与此同时,据媒体报道,瑞幸员工今年1月收到的公司全员信显示,计划在2021年实现整体利润。据Tech星球透露,今年5月和6月,瑞幸咖啡连续两个月获利,金额数千万元。
关于瑞幸咖啡业绩的增长,艾媒咨询首席执行官张毅对记者说:瑞幸咖啡财务欺诈对公司的冲击非常大。但其影响主要在于资本层面,融资、市值、资本扩张等方面都有很大影响。但对C端用户的影响并不大,对整个咖啡的运影响有限。顾客很难抵挡瑞幸咖啡相对较低的价格。
与君咨询合作伙伴、连锁经营负责人文志宏向记者表示:瑞幸咖啡拥有一定规模是其业绩增长的前提,在此背景下,瑞幸拥有一定规模的私有域流量(即以前通过免费咖啡获得的用户),营销费用可大大降低,主要是对存量用户的需求进行深入挖掘。另外,新董事会和管理层关闭了不盈利的商店,并及时止血。
记者注意到,在此之前,瑞幸咖啡在店铺规模和新产品有所调整。据瑞幸咖啡官方微博消息,截至今年6月底,瑞幸在全国拥有5200多家门店。就产品而言,今年以来瑞幸生椰拿铁风靡全球,成为一款网红饮料。记者在瑞幸咖啡官方微博上注意到,截至今年6月底,椰子系列月销量超过1000万杯。在此之前,有几条关于生椰拿铁供不应求的新闻。
自瑞幸咖啡成立以来,一直在讨论瑞幸咖啡模式。财务欺诈事件后,许多评论以此前烧钱扩张、产品口感一般等为商业模式不成立的依据。现在,随着瑞幸咖啡业绩的改善,瑞幸模式又开始受到重视。
因特网行业分析师丁道师告诉记者:在瑞幸咖啡财务造假事件发生前后,我都认为瑞幸咖啡模式已经成立。不过之前瑞幸咖啡急于向投资者交代或急功近利等等,从而出现了众所周知的造假现象。实质上,瑞幸这一网络咖啡店模式与传统星巴克类咖啡店是两个时代的产物。星巴克以第三空间为主,代表优质生活。瑞幸认为喝咖啡就像喝水一样,是最普通的生活习惯。所以瑞幸的店比星巴克小,位置也不好。鼓励用户自提或外卖,所以瑞幸的成本比星巴克咖啡店节省很多。
文志宏认为:瑞幸咖啡并非一家简单的线下商店,而是一家线上和线下融合的新零售商店。若瑞幸咖啡私域流量足够大,则可在此基础上进一步导入其它产品,通过与消费者保持联系,在适当的时候触发下一次消费。这样,未来的空间就会很大。
张毅认为:从财务数据来看,瑞幸咖啡的债务与其规模相比实际上还不错,另外瑞幸还有大量的现金储备。总的来说,不会陷入破产。若融资或追投成功,对瑞幸咖啡而言,后面还有许多故事可看。
市场在变化。
根据头豹研究院的研究报告,随着世界一些国家和地区饮用咖啡的渗透率的提高,预计2019~2025年世界现磨咖啡行业的年复合增长率将达到5.7%。在中国,现磨咖啡市场的地位逐渐提高,2019年独立咖啡馆占87%。随着头部品牌的进一步扩张,现磨咖啡品牌的连锁率有望提高。
随着市场的增长,中国的咖啡市场也在发生变化,新进入者众多,其中一部分得到了资本的支持。七月份,精品咖啡品牌See-saw宣布已经完成了上亿元的A+轮融资,其中喜茶已经投资。新咖啡品牌Manner在5个月内获得了3次融资。与此同时,Tims等一些外资咖啡品牌也来势凶猛。喜茶、奈雪茶等新型茶饮品牌也布局了咖啡品种。
关于当前咖啡市场的增长和市场结构,北京京商战略研究院院长赖阳对记者说:现在网上咖啡消费的整体规模在增加。根本原因是消费越来越追求质量化,质量化消费的整体结构在升级。消费者更愿意在一些休闲优质的地方社交,甚至不社交,只休息一下。这种需求大幅增加,咖啡店是他们选择的地方之一。从饮料来看,消费者购买现场制作的咖啡和茶的比例正在增加。另外,还有许多有特色、相对高端的咖啡品牌进入市场,也受到了众多消费者的追捧。
但在目前的市场,虽然参与者众多,但并不一定都能盈利。饮食业专家王冬明对记者说:据我所知,国内大型连锁咖啡品牌(国内品牌和国外品牌)只有星巴克,其他不是母公司烧钱。
扛着就是靠融资活着。以新茶头品牌奈雪的茶为例,之前在港股上市,然后股价破发。据招股书显示,奈雪的茶叶在2018~2020年总亏损超过3亿元。
对此,赖阳表示:咖啡市场的需求和空间确实存在,这也是越来越多品牌进入市场的原因。顾客热情高涨,但同时入局者规模大,数量多,竞争激烈。如此激烈的竞争使企业难以盈利。和奶茶店一样,看起来很热闹,其实很多都不赚钱。一段时间后,一些运营能力不足的企业逐渐退出,市场盘继续扩大,形成了市场比较稳定的结构,很多企业都能获利。
在张毅看来,瑞幸咖啡在当前咖啡市场的优势是显而易见的。瑞幸咖啡的品牌在消费者中的认可度很高,其产品和时尚文化等是消费者可以接受的。与此同时,如果把它和星巴克相比较,实际上是两个不同层次的竞争,所以瑞幸咖啡实际上没有较强的竞争者,所遇到的竞争也不激烈。
丁道师认为,瑞幸咖啡的缺点是之前的金融欺诈透支了部分消费者的信心。但如今瑞幸咖啡董事长郭谨一代表的团队逐渐通过企业业绩、产品进行交谈,如果能回到正轨,对其前景还是十分看好的。
丁道师说:对瑞幸来说,未来的逻辑是去咖啡化。除了咖啡,还涉及其他饮料、小吃甚至与城市人的生活和休闲相关的服务。但前提是先做咖啡,瑞幸在做的投资基地也在巩固竞争力。

6 个评论

曾经瑞幸作为新兴咖啡品牌先行者,开启新兴咖啡与老牌咖啡的直接对抗,但随后的造假、退市,让瑞幸退下了领军者的位置。
熟悉瑞幸融资历程的人士表示,现瑞幸管理层拥有的股权非常少。大钲资本是目前瑞幸咖啡的大股东并拥有最多投票权:在完成今年4月价值亿美元的可转换优先股认购后,大钲资本在瑞幸咖啡持股比达到,投票权为。这意味着就算物美创始人张文中旗下的关联主体拿下“不足10%的瑞幸股权”也不会对瑞幸控制权有实际影响。
“瑞幸当年的估值体系,和今天咖啡赛道投资估值体系并不一样。”在这次座谈会上,另一位投资人说。在这位投资人看来,2018~2019瑞幸崛起的时代,投资圈在看咖啡赛道创业项目时,依然是“看模式”的思路,而今天投资圈对于咖啡赛道已经是明显的“赌赛道”了。
据接近陆正耀债权方的人士透露,物美创始人张文中控制下的投资公司正参与瑞幸咖啡的债权重组,意图从中金、巴克莱和摩根士丹利等陆正耀债权方企业手中打包收购债权,进而通过“债转股”的形式曲线入股瑞幸。
经过了数次推迟之后,9月7日晚21点,瑞幸咖啡终于发布了《联合临时清盘人向开曼群岛大法院的第三次报告》(下称《报告》)。报告称,得益于交易用户数量增加及高附加值产品组合的进一步丰富,瑞幸咖啡营收及净利润均实现强劲增长,整体经营水平逐步提升。
据中国网9月6日报道,有接近陆正耀债权方的人士透露,物美创始人张文中控制下的投资公司正参与瑞幸咖啡的债权重组,意图从中金、巴克莱和摩根士丹利等陆正耀债权方企业手中打包收购债权,进而通过“债转股”的形式曲线入股瑞幸。

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